నబియుల్లినా వర్సెస్ స్టాగ్‌ఫ్లేషన్: పుతిన్ యొక్క టాప్ టెక్నోక్రాట్ రష్యా ఆర్థిక వ్యవస్థను మరోసారి కాపాడగలరా?

ఎల్విరా నబియుల్లినా, రష్యా సెంట్రల్ బ్యాంక్ అధిపతి, వ్లాదిమిర్ పుతిన్ పాలన యొక్క సాంకేతిక ముఖద్వారం యొక్క సారాంశం.

2013 నుండి ఆమె పోస్ట్‌లో, ఆమె ఆర్థిక స్థిరత్వాన్ని నిర్ధారించడంలో మరియు ఆమెగా గుర్తింపు పొందింది ప్రధాన వాస్తుశిల్పి పాశ్చాత్య ఆంక్షలకు మాస్కో యొక్క ప్రతిస్పందన.

రష్యా యొక్క యుద్ధ ఆర్థిక వ్యవస్థ రన్అవే ద్రవ్యోల్బణం యొక్క సవాలును ఎదుర్కొంటున్నందున, రాజకీయ నాయకులు మరియు వ్యాపారాలు అధిక జీవన వ్యయాలు మరియు వ్యాపార అడ్డంకుల పెరుగుతున్న సవాళ్లను ఎదుర్కోవటానికి సరైన మార్గాన్ని అంగీకరించడానికి పోరాడుతున్నాయి.

రష్యా ద్రవ్యోల్బణం సమస్య ఎంత పెద్దది?

రష్యా ద్రవ్యోల్బణం ఈ ఏడాది 8-8.5%కి చేరుతుందని అధికారికంగా అంచనా అంచనాలు చూపుతాయిసెంట్రల్ బ్యాంక్ టార్గెట్ రేటు 4%లో 2023 మరియు 200% లేదా అంతకంటే ఎక్కువ శాతం పెరిగింది.

ఇతర అంచనాలు ద్రవ్యోల్బణం ఇంకా ఎక్కువగా ఉండవచ్చని సూచిస్తున్నాయి, పరిశోధనా సంస్థ ROMIR 22.1% చూపుతోంది సంవత్సరం సంవత్సరం సెప్టెంబర్‌లో ద్రవ్యోల్బణం రేటు అధికారిక డేటా 9.67% పెరుగుదలను చూపించింది.

ROMIR సూచిక అనేది వినియోగ వస్తువుల విస్తృత బాస్కెట్ (FMCG)పై ఆధారపడి ఉంటుంది, ఇందులో ఎక్కువగా ఆహారం మరియు గృహ రసాయనాలు ఉంటాయి.

అధిక ద్రవ్యోల్బణం అనేది రష్యా ఆర్థిక వ్యవస్థ వేడెక్కుతున్నదన్న ముఖ్య సూచిక అని విశ్లేషకులు అంటున్నారు

సరళంగా చెప్పాలంటే, ప్రజలు మరియు వ్యాపారాలకు ఖర్చు చేయడానికి క్రెడిట్‌తో సహా ఎక్కువ డబ్బు అందుబాటులో ఉంది మరియు ఆ డిమాండ్‌ను తీర్చడానికి అందుబాటులో ఉన్న వస్తువులు మరియు సేవలు తక్కువగా ఉన్నాయి.

వస్తువులు మరియు సేవలకు డిమాండ్ యుద్ధ ఉత్పత్తిని పెంచడానికి మరియు పాశ్చాత్య కంపెనీల వలసల కోసం వ్యాపారాలకు సహాయం చేయడానికి రష్యన్ ప్రభుత్వం ఖర్చు చేయడం ద్వారా ఆజ్యం పోసింది.

https://public.flourish.studio/visualisation/20377557/

ఇంతలో, పాశ్చాత్య ఆంక్షలతో ముడిపడి ఉన్న కార్మికుల కొరత మరియు పెరుగుతున్న ఖర్చుల కారణంగా నిర్మాతలు డిమాండ్‌ను సులభంగా కొనసాగించలేరు. లాజిస్టిక్స్ సమస్యలు లేదా చెల్లింపు సమస్యలు.

చార్ట్ విజువలైజేషన్

దాని గురించి సెంట్రల్ బ్యాంక్ ఏమి చేస్తోంది?

పెరుగుతున్న ద్రవ్యోల్బణం నేపథ్యంలో, సెంట్రల్ బ్యాంక్ కీలక వడ్డీ రేటును ఆల్ టైమ్ గరిష్ఠ స్థాయి 21%కి పెంచింది. అక్టోబర్ 25.

సెంట్రల్ బ్యాంక్ సూచించింది డిసెంబరులో మరో రేటు పెంపునకు సిద్ధమవుతూ ఉండవచ్చు.

కీలక వడ్డీ రేటు పెరగడం వల్ల వ్యాపారాలు మరియు వ్యక్తులు రుణం తీసుకోవడం ఖరీదైనది, తద్వారా డిమాండ్ తగ్గుతుంది. ఇది ఖర్చు చేయకుండా, పొదుపు ఖాతాలు లేదా ప్రభుత్వ బాండ్లలో డబ్బును ఉంచుకోవడానికి వినియోగదారులను ప్రోత్సహిస్తుంది.

ఉదాహరణకు, ఒక వ్యక్తి డబ్బును a లో ఉంచుకోవచ్చు పొదుపు ఖాతా 12 నెలల పాటు మరియు 21-3% వడ్డీని పొందండి, ఒక సంవత్సరం వినియోగదారు రుణం మార్కెట్ రేట్లు 23%కి చేరుకుంటుంది.

అదేవిధంగా, ఐదు సంవత్సరాలలో దిగుబడి రష్యన్ ప్రభుత్వ బాండ్లు (OFZ), తక్కువ-రిస్క్ పెట్టుబడిగా పరిగణించబడుతుంది, జనవరి 2024లో 11-12%తో పోలిస్తే 18.6% స్థాయికి చేరుకుంది.

అదనంగా, సెంట్రల్ బ్యాంక్ ప్రభుత్వం-సబ్సిడీ రుణాల లభ్యతను తగ్గించడానికి మరియు రుణగ్రహీతల అవసరాలను కఠినతరం చేయడానికి ప్రభుత్వంపై లాబీయింగ్ చేస్తోంది.

ఉదాహరణకు, సెంట్రల్ బ్యాంక్ మరియు ఆర్థిక మంత్రిత్వ శాఖ రద్దు చేయాలని వాదించారు రష్యా యొక్క సబ్సిడీ తనఖా కార్యక్రమం.

సెంట్రల్ బ్యాంక్ కూడా వీటి సంఖ్యను పరిమితం చేసింది మైక్రోఫైనాన్స్ రుణాలు ఒక వ్యక్తికి మరియు అవసరమైన బ్యాంకులు rవారి ఆధారపడటాన్ని బోధించండి కంపెనీల యొక్క కొన్ని పెద్ద సమూహాలపై.

ఇవన్నీ – కీలక వడ్డీ రేటు పెరుగుదల మరియు క్రెడిట్‌కు యాక్సెస్‌ను కఠినతరం చేయడం – డిమాండ్‌ను తగినంతగా తగ్గించడం లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది. రష్యన్ నిర్మాతలు పదునైన ధరల పెరుగుదలను సర్దుబాటు చేయడానికి మరియు నివారించడానికి సమయం, తద్వారా ద్రవ్యోల్బణాన్ని అరికట్టవచ్చు.

అక్టోబర్‌లో, రష్యన్ బ్యాంకులు 871 బిలియన్ రూబిళ్లు (సుమారు $8.7 బిలియన్లు) రుణాలు జారీ చేశాయి, సెప్టెంబర్‌లో కంటే 19.6% తక్కువ మరియు గత సంవత్సరం అక్టోబర్‌లో కంటే 43.3% తక్కువ, వ్యాపారం రోజువారీ Vedomosti చెప్పారు.

ద్రవ్య విధాన మార్పు ప్రభావం వాస్తవ ఆర్థిక వ్యవస్థపై ప్రభావం చూపడానికి 3-5 నెలలు పట్టవచ్చని సెంట్రల్ బ్యాంక్ తెలిపింది.

విమర్శకులు ఏమంటారు?

సెంట్రల్ బ్యాంక్ పాలసీని విమర్శిస్తున్న వారు కంపెనీలను మరియు పెట్టుబడులను దెబ్బతీస్తుందని చెప్పారు.

“సెంట్రల్ బ్యాంక్ చర్యల ఫలితంగా, రష్యన్ ఆర్థిక వ్యవస్థ వాస్తవానికి ఎదుర్కొంటోంది స్టాగ్ఫ్లేషన్ — ఏకకాల స్తబ్దత (లేదా మాంద్యం కూడా) మరియు అధిక ద్రవ్యోల్బణం, TsMAKP థింక్ ట్యాంక్ అన్నారు దాని ఇటీవలి నివేదికలో.

గత సంవత్సరాల్లో 20-25%తో పోలిస్తే అధిక వడ్డీ రేట్లు తమ ఉత్పత్తిని 40% పైగా దెబ్బతీస్తున్నాయని తయారీ కంపెనీల వాటాను ఉటంకిస్తూ భారీ దివాలాల ప్రమాదం గురించి నివేదిక హెచ్చరించింది.

పాలసీ విమర్శకులు అధిక వడ్డీ రేట్లు రష్యన్ ద్రవ్యోల్బణాన్ని చల్లబరచవని వాదించారు, ఇది కాలానుగుణ ధరల పెరుగుదల వంటి విలక్షణమైన కారకాల వల్ల సంభవిస్తుంది. బదులుగా, ఇది ఉత్పత్తి మరియు పెట్టుబడిని తీవ్రంగా దెబ్బతీస్తుంది, తద్వారా తయారీదారులపై అదనపు ఖర్చులతో భారం పడుతుందని మరియు ఆర్థిక వృద్ధిని తగ్గిస్తుంది.

ఈ హెచ్చరిక TsMAKPకి మాత్రమే పరిమితం కాదు, దీని అధిపతి డిమిత్రి బెలౌసోవ్ రక్షణ మంత్రి ఆండ్రీ బెలౌసోవ్ సోదరుడు.

వడ్డీ రేట్లు కంపెనీల ఆదాయాల మార్జిన్‌లను దెబ్బతీయడం ప్రారంభించాయి, ఆయుధాల ఎగుమతులు లాభదాయకంగా లేని లాభదాయకమైన వ్యాపారాన్ని కూడా బెదిరిస్తున్నాయి, రాష్ట్ర రక్షణ సంస్థ రోస్టెక్ అధిపతి సెర్గీ చెమెజోవ్ హెచ్చరించారు.

“మేము ఇలాగే పని చేస్తూనే ఉంటే, దాదాపు మెజారిటీ ఎంటర్‌ప్రైజెస్‌లు దివాలా తీస్తాయి. దురదృష్టవశాత్తూ, అటువంటి లాభదాయకత కలిగిన వ్యాపారం గురించి నాకు తెలియదు — 20% కంటే ఎక్కువ… ఆయుధాల వ్యాపారం కూడా ఈ స్థాయి లాభదాయకతను అందించదు,” చెమెజోవ్ విచారం వ్యక్తం చేశారు.

ఇతర విమర్శకులలో అల్యూమినియం వ్యాపారవేత్త కూడా ఉన్నారు ఒలేగ్ డెరిపాస్కా మరియు అలెక్సీ మోర్దాషోవ్ఉక్కు కంపెనీ సెవర్స్టాల్ అధిపతి.

Nabiullina వేడి అనుభూతి?

విమర్శలు ఉన్నప్పటికీ, సెంట్రల్ బ్యాంక్ కోర్సును రివర్స్ చేసే అవకాశం లేదు.

ద్రవ్యోల్బణాన్ని అరికట్టడానికి చర్యలు ఆర్థిక వృద్ధిని నెమ్మదిస్తాయని నబియుల్లినా అంగీకరించినప్పటికీ, ఆమె విధానాలు ధరల పెరుగుదలను కలిగి ఉండవచ్చని మరియు ధర స్థిరత్వాన్ని పునరుద్ధరించవచ్చని ఆమె నొక్కి చెప్పింది.

పట్టిక విజువలైజేషన్

నబియుల్లినా ఉదహరించారు సెంట్రల్ బ్యాంక్ యొక్క సొంత పరిశోధన 300,000 రష్యన్ కంపెనీలు మరియు డెట్ సర్వీసింగ్ ఖర్చులు సగటున 5% ఖర్చులు అని చెప్పారు.

ఈ ఖర్చులు అనియంత్రిత ధరల పెరుగుదల మరియు ప్రతికూల పరిణామాల కంటే తక్కువ భయంకరమైనవి దారి తీయదు సామూహిక దివాలాలకు.

స్వల్పకాలిక రుణాలు ఇవ్వడానికి కఠినమైన పరిస్థితులు కూడా ఉండవచ్చని సెంట్రల్ బ్యాంక్ పేర్కొంది.ఆశీర్వాదం” ఆర్థిక వ్యవస్థకు అసమర్థమైన కంపెనీలను తొలగించడానికి.

“మేము ఇప్పుడు ఒక మలుపులో ఉన్నాము. బ్యాంకులు మరియు కంపెనీల విశ్లేషణ ప్రకారం, రాబోయే నెలల్లో, కార్పొరేట్ రుణాల వృద్ధిలో సాధారణ మందగమనం మరియు మొత్తం డిమాండ్ పెరుగుదలకు దాని సహకారం తగ్గుతుందని మేము ఆశించవచ్చు. ఆలస్యం – మరియు ఆలస్యం ఇక్కడ చాలా ముఖ్యమైనది – ఇది ప్రస్తుత ద్రవ్యోల్బణంలో మందగమనానికి దారి తీస్తుంది,” నబియుల్లినా వాగ్దానం చేసింది మంగళవారం.

దేశ ద్రవ్య విధానంలో క్రెమ్లిన్ జోక్యం చేసుకునే అవకాశం లేదు.

1990ల నాటి అనూహ్య ద్రవ్యోల్బణాన్ని నివారించడానికి ఆత్రుతతో ఉన్న వ్లాదిమిర్ పుతిన్, ద్రవ్యోల్బణాన్ని ఎలాగైనా అదుపులో ఉంచాలనే ఉద్దేశంతో ఉన్నాడు.

ఏప్రిల్ ప్రసంగంలో, పుతిన్ టర్కీని ఉదహరించారు ద్రవ్యోల్బణాన్ని ఎదుర్కోవడానికి నాయకులు ఒకప్పుడు కఠినమైన నిర్ణయాలు తీసుకోవడంలో విఫలమైన దేశంగా, స్థిరమైన రెండంకెల ద్రవ్యోల్బణం ఏర్పడుతుంది.

“వారు ఒక పరిమితిని దాటారు మరియు ఇప్పుడు వారు భరించలేరు [inflation] … కాబట్టి మనం ఇక్కడ చాలా జాగ్రత్తగా ఉండాలి” అని పుతిన్ అన్నారు.

నబియుల్లినా యొక్క మొత్తం విధానాన్ని మృదువుగా చేయడానికి బదులుగా, క్రెమ్లిన్ ఆర్థిక వ్యవస్థలోని కీలక భాగాలలో సహాయాన్ని లక్ష్యంగా చేసుకునే అవకాశం ఉంది. సైనిక-పారిశ్రామిక సముదాయం మరియు సైనిక కార్మికులు మరియు సేవకులు.

ఇంతలో, ఆర్థిక వ్యవస్థలోని రంగాలు ప్రభుత్వంచే సబ్సిడీ లేనివి మరియు మార్కెట్ రేట్లలో క్రెడిట్‌పై ఆధారపడేవి చాలా హాని కలిగిస్తాయి.

రష్యన్ ఆర్థికవేత్త యెలెనా రోగోవా నిర్మాణం మరియు వాణిజ్యం, ముఖ్యంగా హోల్‌సేల్ వాణిజ్యం, అలాగే రెస్టారెంట్ మరియు హాస్పిటాలిటీ రంగాన్ని రేట్ల పెంపు వల్ల అత్యంత ప్రతికూలంగా ప్రభావితం చేసినట్లు పేర్కొంది.

తర్వాత ఏం జరుగుతుంది?

మాస్కో ఒకే-అంకెల ద్రవ్యోల్బణాన్ని నిర్వహించడం పట్ల తీవ్రంగా వ్యవహరిస్తే, సెంట్రల్ బ్యాంక్ చర్య దాని పారవేయడం వద్ద ఉన్న ఏకైక లివర్ అని నిస్సందేహంగా చెప్పవచ్చు.

రష్యా యొక్క బడ్జెట్ వ్యయాన్ని తగ్గించడం ఖచ్చితంగా రష్యన్ ఆర్థిక వ్యవస్థను చల్లబరుస్తుంది, అయితే ఉక్రెయిన్ యుద్ధంలో ఇది అసంభవం, ఇది త్వరలో ముగియనున్నది. కాబట్టి ద్రవ్యోల్బణ అనుకూల శక్తులను సమతుల్యం చేయడానికి సెంట్రల్ బ్యాంక్ మిగిలి ఉంది యుద్ధ ఆర్థిక వ్యవస్థ సాధ్యమైనంత ఉత్తమంగా.

సెంట్రల్ బ్యాంక్ యొక్క సొంత అంచనాలకు అనుగుణంగా, విశ్లేషకులు ద్రవ్యోల్బణంలో ఒక మోస్తరు క్షీణతతో వచ్చే ఏడాది రష్యా యొక్క GDP మందగించవచ్చని భావిస్తున్నారు.

“మేము ఈ సంవత్సరం చివరిలో మందగమనం మరియు వచ్చే ఏడాది ఆర్థిక వ్యవస్థలో మరింత బలమైన మందగమనాన్ని చూడగలము, కానీ అధిక స్థాయి ప్రభుత్వ వ్యయం కారణంగా మాంద్యం కాదు” అంటోన్ తబఖ్ నిపుణుల RA క్రెడిట్ రేటింగ్ ఏజెన్సీ నుండి.

పొగాకు కూడా అన్నారు స్టాగ్‌ఫ్లేషన్ ముప్పు గురించి మాట్లాడటం చాలా తొందరగా ఉంది. ఇది జరగాలంటే, ఆర్థిక వ్యవస్థ కనీసం మూడు నెలలపాటు మందగించే వృద్ధిని మరియు పెరుగుతున్న ద్రవ్యోల్బణాన్ని చూపించవలసి ఉంటుంది, ఇది ప్రస్తుతం గమనించబడదు.

ఆర్థిక వ్యవస్థలో వేడెక్కడాన్ని త్వరగా తొలగించడానికి సెంట్రల్ బ్యాంక్ ప్రయత్నిస్తోంది, అయితే ఇది “నొప్పి లేకుండా చేయడం సాధ్యం కాదు” అని రష్యా యొక్క రెండవ అతిపెద్ద రుణదాత VTB ప్రధాన ఆర్థికవేత్త రోడియన్ లాటిపోవ్ ఇటీవల నిర్వహించిన సెమినార్‌లో అన్నారు. రష్యన్ స్కూల్ ఆఫ్ ఎకనామిక్స్.

“నా లెక్కల ప్రకారం అవుట్‌పుట్ గ్యాప్ [the percentage by which the economy exceeds its sustainable potential] ఇప్పుడు 2-3% ఉంది మరియు వచ్చే ఏడాది ఆర్థిక వ్యవస్థ 2% వృద్ధి చెందితే, స్వల్ప మాంద్యం లేకుండా వచ్చే ఏడాది అంతరం తొలగించబడదు” అని లాటిపోవ్ చెప్పారు.

మాస్కో టైమ్స్ నుండి ఒక సందేశం:

ప్రియమైన పాఠకులారా,

మేము అపూర్వమైన సవాళ్లను ఎదుర్కొంటున్నాము. రష్యా ప్రాసిక్యూటర్ జనరల్ కార్యాలయం మాస్కో టైమ్స్‌ను “అవాంఛనీయ” సంస్థగా పేర్కొంది, మా పనిని నేరంగా పరిగణించి, మా సిబ్బందిని ప్రాసిక్యూషన్‌కు గురిచేస్తుంది. ఇది “విదేశీ ఏజెంట్”గా మా మునుపటి అన్యాయమైన లేబులింగ్‌ను అనుసరిస్తుంది.

ఈ చర్యలు రష్యాలో స్వతంత్ర జర్నలిజాన్ని నిశ్శబ్దం చేయడానికి ప్రత్యక్ష ప్రయత్నాలు. అధికారులు మా పని “రష్యన్ నాయకత్వం యొక్క నిర్ణయాలను అపఖ్యాతిపాలు చేస్తుంది” అని పేర్కొన్నారు. మేము విషయాలను భిన్నంగా చూస్తాము: మేము రష్యాపై ఖచ్చితమైన, నిష్పాక్షికమైన రిపోర్టింగ్‌ని అందించడానికి ప్రయత్నిస్తాము.

మేము, మాస్కో టైమ్స్ జర్నలిస్టులు, నిశ్శబ్దంగా ఉండటానికి నిరాకరిస్తున్నాము. కానీ మా పనిని కొనసాగించడానికి, మాకు మీ సహాయం కావాలి.

మీ మద్దతు, ఎంత చిన్నదైనా, ప్రపంచాన్ని మార్చేస్తుంది. మీకు వీలైతే, దయచేసి కేవలం నెలవారీ నుండి మాకు మద్దతు ఇవ్వండి $2. ఇది త్వరగా సెటప్ చేయబడుతుంది మరియు ప్రతి సహకారం గణనీయమైన ప్రభావాన్ని చూపుతుంది.

ది మాస్కో టైమ్స్‌కు మద్దతు ఇవ్వడం ద్వారా, మీరు అణచివేత నేపథ్యంలో బహిరంగ, స్వతంత్ర జర్నలిజాన్ని సమర్థిస్తున్నారు. మాతో నిలబడినందుకు ధన్యవాదాలు.

కొనసాగించు

చెల్లింపు పద్ధతులు

ఈరోజు మద్దతు ఇవ్వడానికి సిద్ధంగా లేరా?
నాకు తర్వాత గుర్తు చేయండి.

LEAVE A REPLY

Please enter your comment!
Please enter your name here