ద్రవ్యోల్బణానికి వ్యతిరేకంగా పోరాటంలో బ్యాంక్ ఆఫ్ రష్యా కార్యకలాపాలతో తన ఆర్థిక విధానాన్ని సమన్వయం చేయడానికి వైట్ హౌస్ తన బాధ్యతలను నెరవేర్చడం ప్రారంభించింది. ఇప్పటికే 2025–2026లో, ఆర్థిక మంత్రిత్వ శాఖ రాష్ట్ర మద్దతుతో రుణాలపై సబ్సిడీ రేట్లను ఫ్లోటింగ్ రేటుకు బదులుగా సంవత్సరానికి 5 శాతానికి పరిమితం చేయాలని భావిస్తోంది. 2027లో, రుణ రేటులో రాష్ట్ర వాటా 3 శాతం పాయింట్లకు తగ్గుతుంది. ఈ పరిమితి ఫెడరల్ బడ్జెట్ యొక్క నష్టాలను తగ్గించడానికి ఉద్దేశించబడింది, ఇది తక్కువ రేట్లపై ఆధారపడి ఉంటుంది మరియు రాష్ట్ర మద్దతుతో రుణాన్ని పరిమితం చేస్తుంది. ఆర్థిక మంత్రిత్వ శాఖ 2024 మొదటి సగంలో దాని వాల్యూమ్‌ను 15.6 ట్రిలియన్ రూబిళ్లుగా అంచనా వేసింది మరియు కీలక రేటు పెరుగుదలకు ద్రవ్యోల్బణం యొక్క బలహీన ప్రతిస్పందనకు ప్రధాన కారణాలలో బ్యాంక్ ఆఫ్ రష్యా సబ్సిడీ రుణాలను ఒకటిగా పేర్కొంది.
అటువంటి రుణాలపై రేట్లను సబ్సిడీ చేసే విధానాన్ని మార్చడం ద్వారా ప్రిఫరెన్షియల్ బిజినెస్ లెండింగ్ ప్రోగ్రామ్‌ల నుండి బడ్జెట్ నష్టాలను తగ్గించాలని ప్రభుత్వం యోచిస్తోంది – దీనిపై డ్రాఫ్ట్ ప్రభుత్వ డిక్రీ regulation.gov.ruలో అందుబాటులో ఉంది పోస్ట్ చేయబడింది ఆర్థిక మంత్రిత్వ శాఖ. వివరణాత్మక నోట్‌లో, ఫెడరల్ బడ్జెట్ యొక్క వడ్డీ రేటు ప్రమాదాల పెరుగుదల ప్రాధాన్యతా రుణ కార్యక్రమాలను విస్తరించే విధానం యొక్క ఫలితం అని డిపార్ట్‌మెంట్ సూచిస్తుంది – మరియు జూలై 29, 2024 నాటి మిఖాయిల్ మిషుస్టిన్ ఆర్డర్ నంబర్ MM-P13-24451ని సూచిస్తుంది. పత్రం “అధికారిక ఉపయోగం కోసం” “మూసివేయబడింది” – కానీ, తేదీని బట్టి, మేము ఫలితాల ఆధారంగా సూచనల జాబితా గురించి మాట్లాడుతున్నాము 2025–2027 బడ్జెట్ ప్రణాళికపై సమావేశాలలో ఒకటి.
డ్రాఫ్ట్ రిజల్యూషన్ రుణ రేట్లను సబ్సిడీ చేయడంలో రాష్ట్రం యొక్క స్థిర భాగస్వామ్యానికి పరివర్తనను అందిస్తుంది: 2025-2026లో ఊహించిన బాధ్యతల కోసం రాష్ట్రం సంవత్సరానికి 5 శాతం పాయింట్ల కంటే ఎక్కువ తీసుకోదు మరియు 2027 నుండి 3 శాతం పాయింట్లను మరియు తదుపరి కాలాల్లో తీసుకుంటుంది. అదే సమయంలో, కొలత రుణ సబ్సిడీ కార్యక్రమాల నిర్వాహకులందరికీ వర్తిస్తుంది – ప్రాజెక్ట్ కొత్త పరిమితులకు అనుగుణంగా వారి నియమాలను తీసుకురావడం అవసరం. మినహాయింపులు మాత్రమే దీర్ఘకాలిక ప్రాజెక్ట్‌లలో “హార్డ్-వైర్డ్” సబ్సిడీలు – PPP, SZPK మరియు రాయితీలు, అలాగే అధ్యక్షుడి వ్యక్తిగత నిర్ణయాల ద్వారా వర్తించబడతాయి. పత్రంలో పరిశ్రమ-నిర్దిష్ట మినహాయింపులు లేవు.
అంతకుముందు, వ్యాపారాలకు సబ్సిడీ రుణాలలో రాష్ట్ర భాగస్వామ్యం యొక్క నమూనాలో మరొక మార్పును ఆర్థిక మంత్రిత్వ శాఖ అధిపతి అంటోన్ సిలువానోవ్ ప్రకటించారు – డిసెంబర్ 5 న VTB పెట్టుబడి ఫోరమ్‌లో, అతను ఆర్థిక మంత్రిత్వ శాఖ మరియు మంత్రిత్వ శాఖ మధ్య ఒక ఒప్పందాన్ని ప్రకటించారు. ఎకానమీ గరిష్ట రేటు స్థాయిని సెట్ చేయడానికి, దాని కంటే తక్కువ రుణం రుణగ్రహీత భుజాలపైకి వస్తుంది (డిసెంబర్ 5 నుండి “కొమ్మర్‌సంట్” చూడండి).
ఈ కొలత ప్రభుత్వం మరియు బ్యాంక్ ఆఫ్ రష్యాచే నవీకరించబడిన ఆర్థిక విధాన ప్రాధాన్యతల జాబితాకు కూడా సరిపోతుంది – సెంట్రల్ బ్యాంక్ యొక్క కఠినమైన ద్రవ్య విధానం మరియు అధిక ద్రవ్యోల్బణ రేట్లను ఎదుర్కోవడానికి బడ్జెట్ ద్వారా ప్రభుత్వం ద్రవ్య సరఫరా పరిమాణంలో తగ్గింపు కలయిక. . 2024 శరదృతువులో, సెంట్రల్ బ్యాంక్ నాయకత్వం పదే పదే రాష్ట్ర మద్దతుతో రుణాలు కీలక రేటులో మార్పులకు తక్కువ సున్నితంగా ఉంటుందని పేర్కొంది, దాని వృద్ధిని అనుసరించి దాని వృద్ధి మందగించదు మరియు డబ్బు సరఫరాను పెంచడం ద్వారా బ్యాంకును బలవంతం చేస్తుంది. రష్యా ద్రవ్య విధానాన్ని మరింత పటిష్టంగా కఠినతరం చేయడానికి.
ప్రస్తుత వ్యవస్థ, బ్యాంక్ ఆఫ్ రష్యా యొక్క కీలక రేటుపై ఆధారపడి, ఫ్లోటింగ్ వడ్డీ రేట్ల మద్దతును కలిగి ఉంటుంది. ఉదాహరణకు, చిన్న వ్యాపారాలకు ప్రిఫరెన్షియల్ లెండింగ్ ప్రోగ్రామ్ కింద (ప్రభుత్వ డిక్రీ నం. 1764), ప్రస్తుత సెంట్రల్ బ్యాంక్ రేటు 21% వద్ద బడ్జెట్ సబ్సిడీ 13 శాతం పాయింట్లకు చేరుకుంటుంది (కార్యక్రమం కింద మార్కెట్ రేటు ఫార్ములా “కీని ఉపయోగించి లెక్కించబడుతుంది రేటు ప్లస్ సంవత్సరానికి 2.75%” మరియు రుణగ్రహీత కోసం 13.75% మించకూడదు). రాయితీల యొక్క పెద్ద వాటాతో ప్రోగ్రామ్‌లు ఉన్నాయి – ఉదాహరణకు, రక్షణ పరిశ్రమలో హైటెక్ ఉత్పత్తుల ఉత్పత్తికి, పరిశ్రమ మరియు వాణిజ్య మంత్రిత్వ శాఖ వారి రుణాలపై సంవత్సరానికి 5% కంటే ఎక్కువ వడ్డీ ఖర్చులను కవర్ చేస్తుంది. ఆర్థిక మంత్రిత్వ శాఖ ప్రకారం, 2024 మొదటి అర్ధభాగంలో, 65 ప్రాధాన్యతా రుణ కార్యక్రమాలకు బడ్జెట్ రాయితీ కొంత భాగం – ట్రెజరీపై పడే రేటు వాటా కార్యక్రమంపై ఆధారపడి ఉంటుంది, అధికారికంగా పరిమితం కాదు మరియు నిర్ణయించబడుతుంది ప్రోగ్రామ్ అడ్మినిస్ట్రేటర్ ద్వారా. సబ్సిడీ కార్యక్రమాల కింద రుణ బాధ్యతల మొత్తం పరిమాణం 15.6 ట్రిలియన్ రూబిళ్లుగా అంచనా వేయబడింది. మరియు, ఒక స్థూల అంచనా ప్రకారం, రేటులో సగం మాత్రమే బడ్జెట్ ద్వారా కవర్ చేయబడితే, అది ఇప్పుడు అతనికి 1.5-2 ట్రిలియన్ రూబిళ్లు ఖర్చు కావచ్చు. సంవత్సరానికి.
రుణ రేట్లను సబ్సిడీ చేయడంపై బాగా పెరిగిన ఫెడరల్ బడ్జెట్ వ్యయం “దీనికి సరిపోదు.” 2025-2027 కోసం ముసాయిదా బడ్జెట్ యొక్క మొదటి పఠనం సందర్భంగా ఆర్థిక మంత్రిత్వ శాఖ అధిపతి అంటోన్ సిలువానోవ్ స్టేట్ డూమాలో నివేదించినట్లుగా, పత్రాన్ని సిద్ధం చేసేటప్పుడు, విభాగం 2025లో కీ రేటు యొక్క సగటు పరిమాణాన్ని 15.1%గా పరిగణనలోకి తీసుకుంది. – 14–16% రేటు కోసం అప్పటి జూలై సెంట్రల్ బ్యాంక్ సూచన ఆధారంగా. దీని తరువాత, ఇప్పటికే అనేక రౌండ్ల రేటు పెరుగుదల జరిగింది, మరియు ఇప్పుడు అది 21% డిసెంబర్ సమావేశంలో 22-23% మరియు 25% వరకు పెరిగే అవకాశం ఉంది. అంటే 2025 బడ్జెట్‌లో పెరిగిన వడ్డీ రేట్ల కోసం చేర్చిన డబ్బు సరిపోదు. ఈ సంవత్సరం, ప్రభుత్వం వన్-టైమ్ ఇంజెక్షన్ల సహాయంతో సమస్యను పరిష్కరించింది – ప్రాధాన్యత కార్యక్రమాలపై గడువు పరిమితులను పెంచడం ద్వారా. ఈ సంవత్సరం బడ్జెట్ 1.5 ట్రిలియన్ రూబిళ్లు కోసం ఇటీవల కేటాయించిన నిధులలో తాజా అటువంటి పెద్ద ఇంజెక్షన్ భాగం. అదనపు ఖర్చులు. ఆర్థిక మంత్రి అంటోన్ సిలువానోవ్ వివరించినట్లుగా, సైనిక కార్యకలాపాల అవసరాలతో పాటు, పెరిగిన కీలక రేటు కారణంగా ప్రాధాన్యతా రుణ కార్యక్రమాలపై వడ్డీకి అదనంగా సబ్సిడీ ఇవ్వడానికి మరియు ఖరీదైన ప్రభుత్వ రుణాన్ని తీర్చడానికి కూడా ఈ డబ్బు ఉపయోగించబడుతుంది. అదే కారణం – తద్వారా అదనపు ద్రవ్యోల్బణ కారకంగా మారింది.
ఆర్థిక మంత్రిత్వ శాఖ యొక్క పత్రం, అయితే, ఇప్పటికీ డ్రాఫ్ట్ మాత్రమే – బహుశా, కొత్త అవసరాలు వర్తించని మినహాయింపుల జాబితాలో ఇంకా తప్పిపోయిన కొన్ని రాయితీ పారిశ్రామిక రంగాలు ఇప్పటికే క్యూలో ఉన్నాయి. అయితే, కొలత యొక్క ప్రభావం నేరుగా పొడవుపై ఆధారపడి ఉంటుంది. రుణ ఒప్పందానికి రాయితీల మొత్తాన్ని తగ్గించడం అంటే ప్రిఫరెన్షియల్ లెండింగ్‌తో కంపెనీల కవరేజీని విస్తరించడం – మరియు ప్రస్తుత కీలక రేటులో అటువంటి రుణం కంపెనీలకు తక్కువ ఆసక్తిని కలిగి ఉన్నప్పటికీ, కొలత పనిచేస్తే, అది మళ్లీ డిమాండ్‌లో ఉండవచ్చు.
