బ్యాంక్ ఆఫ్ రష్యా యొక్క ప్రకటనలలో, అక్టోబర్ 25, శుక్రవారం నాడు రెగ్యులేటర్ డైరెక్టర్ల బోర్డు సమావేశం తరువాత, కొత్త స్థాయి కఠినమైన వాక్చాతుర్యాన్ని అదనంగా, రష్యన్ భాషలో ప్రధాన కుట్ర గురించి ముఖ్యమైన చర్చల జాడలు ఉన్నాయి. మధ్య కాలంలో ఆర్థిక వ్యవస్థ. ధరలలో గమనించిన మరియు ఆపలేని పెరుగుదల సరఫరా కొరత యొక్క పర్యవసానంగా ఉందని మరియు కీలకమైన రేటు ప్రైవేట్, కార్పొరేట్ మరియు ప్రభుత్వ డిమాండ్‌పై మరియు వాటిని సమతుల్యం చేయడానికి అవుట్‌పుట్‌ను పెంచడంలో పెట్టుబడులపై భిన్నమైన ప్రభావాలను కలిగి ఉంటుందని నియంత్రకం స్థిరపడింది. ఆర్థిక వ్యవస్థలోని ఈ విభాగాలతో పనిచేయడానికి వివిధ సాధనాల అవసరాన్ని రెగ్యులేటర్ చర్చిస్తోంది. అవి ఎలా అమలు చేయబడతాయనేది రాబోయే నెలల్లో ఒక చమత్కారంగా మారవచ్చు మరియు కొత్త విధానాల ప్రభావాన్ని 2025లో సెంట్రల్ బ్యాంక్ పరీక్షిస్తుంది.
అక్టోబరు 25న బ్యాంక్ ఆఫ్ రష్యా యొక్క కీలక రేటు సంవత్సరానికి 21%కి పెరగడం ధరల స్థిరత్వం కొరకు స్వతంత్ర ద్రవ్య విధానాన్ని అనుసరించడంలో నియంత్రకం యొక్క దృఢత్వానికి నిదర్శనం. సెంట్రల్ బ్యాంక్ డైరెక్టర్ల బోర్డు సమావేశాన్ని అనుసరించిన రెగ్యులేటర్ హెడ్ ఎల్విరా నబియుల్లినా మరియు ఆమె డిప్యూటీ అలెక్సీ జబోట్కిన్ యొక్క ప్రకటనల ద్వారా ఇది ధృవీకరించబడింది: మునుపటి “కమ్యూనికేషన్‌లో తప్పులు” కారణంగా, వారు పదేపదే తిరిగి వచ్చారు. 2024–2025 రేటు మొత్తం పథం గణనీయంగా పెరుగుతుంది మరియు పరిస్థితి అవసరమైతే, డిసెంబర్ సమావేశ ఫలితాల ఆధారంగా సంవత్సరానికి 23% వాస్తవంగా మారవచ్చు. “స్టెప్” అనే పదంతో ఒక ప్రత్యేక కథ అనుసంధానించబడి ఉంది: ఇది డైరెక్టర్ల బోర్డు యొక్క ప్రకటనలో లేదు, కానీ “అదే దశల్లో పెరుగుదల అవకాశం (అనగా, 2 శాతం పాయింట్లు.-). “కొమ్మర్సంట్”) మేము తదుపరి సమావేశాలలో చర్చిస్తాము, ”అని Ms. నబియుల్లినా విలేకరుల సమావేశంలో అన్నారు, బహుశా రెగ్యులేటర్ సందేశాన్ని బలోపేతం చేసి ఉండవచ్చు.
బ్యాంక్ ఆఫ్ రష్యా కూడా ఏమి జరుగుతుందో కారణాలపై విశ్వాసాన్ని ప్రదర్శించింది: “గత సంవత్సరంలో ధరల పెరుగుదల ఆర్థిక వ్యవస్థలో నిర్మాణాత్మక మార్పుల ద్వారా వివరించబడదు. ఇది డిమాండ్ యొక్క వేడెక్కడం యొక్క పరిణామం, దీని పెరుగుదల సరఫరా విస్తరణ రేటును అధిగమించింది.”
ధరల పెరుగుదలలో రెండవ అతి ముఖ్యమైన అంశం ప్రాధాన్యతా రుణాలతో సహా ఉద్దీపన బడ్జెట్ విధానం యొక్క ప్రభావం. ప్రధాన ద్రవ్యోల్బణ అనుకూల కారకాన్ని “సరఫరా మరియు డిమాండ్ యొక్క అసమతుల్యత” లేదా మరింత సరళంగా, సరుకుల కొరత మరియు ఉచిత శ్రమ, ముడి పదార్థాలు మరియు పరికరాలు లేనప్పుడు ఉత్పత్తిని పెంచడానికి ఆర్థిక వ్యవస్థ యొక్క అసమర్థత వంటి గుర్తింపు కఠినతరం చేయబడింది. తన అవుట్‌పుట్ గ్రోత్ అకౌంట్‌కు ఆర్థిక సహాయం కోసం పెరుగుతున్న ధరల సమస్యపై “ఇవ్వడానికి” అవకాశం గురించి చర్చలో రెగ్యులేటర్ యొక్క వాక్చాతుర్యం.
“వేడెక్కిన డిమాండ్ పరిస్థితులలో, ఆర్థిక వృద్ధిని మందగించడం కంటే ద్రవ్యోల్బణాన్ని తగ్గించడంలో అధిక రేటు చాలా బలమైన ప్రభావాన్ని చూపుతుంది” అని సెంట్రల్ బ్యాంక్ అధిపతి ఈ ఆలోచన యొక్క అనుచరులతో గైర్హాజరులో వాదించారు. “ఉత్పత్తిని ప్రేరేపించడం వలన అధిక ధరలకు దారి తీస్తుంది. భౌతిక వనరులకు బలమైన కొరత ఉన్నందున, చౌకైన ఫైనాన్సింగ్ యొక్క ఏకైక ఫలితం ఈ వనరులకు పోటీని పెంచడం, వాటి కోసం పెరిగిన ధరలు, తుది ఉత్పత్తులకు పెరిగిన ధరలు, ఇది ద్రవ్యోల్బణ మురి.
300 వేల ఎంటర్‌ప్రైజెస్ నుండి డేటా ఆధారంగా పరిశ్రమల ద్వారా క్రెడిట్ భారం యొక్క రంగాల పంపిణీపై ఇంకా ప్రచురించబడని అధ్యయనాన్ని ప్రస్తావిస్తూ (“మానిటరింగ్” కూడా చూడండి), Ms. నబియుల్లినా ఇలా పేర్కొంది: “ఉత్పత్తి వ్యయంలో మూడవ వంతు ఉత్పత్తి చేసే కంపెనీలు దేశం, వారికి వడ్డీ ఖర్చులు లేవు, వారు తమ స్వంత నిధుల నుండి, సమర్థత ద్వారా, మూలధనంపై మంచి రాబడి ద్వారా వారి అభివృద్ధికి ఆర్థిక సహాయం చేయడం వలన వారు జీవిస్తున్నారు మరియు వారు అభివృద్ధి చెందుతారు. నిర్మాణాత్మక పరివర్తన పరిస్థితులలో, మార్కెట్‌లో ఎక్కువ భాగం వారి వద్దకు వెళ్లాలి మరియు వారి సామర్థ్యాలకు అనుగుణంగా లేని రుణాలు తీసుకున్న వారికి కాదు.
కంపెనీల ప్రిఫరెన్షియల్ బడ్జెట్ ఫైనాన్సింగ్ ద్వారా డిమాండ్‌ను అధికంగా వేడి చేయడంలో రాష్ట్ర భాగస్వామ్యాన్ని గుర్తించిన నేపథ్యంలో – ఇది నేరుగా మరియు 2024లో ప్రభుత్వ వ్యయం 1.5 ట్రిలియన్ రూబిళ్లు పెరిగిన నేపథ్యంలో నేరుగా చర్చించబడింది, ఇది కూడా దోహదపడింది. రేటు పథంలో పెరుగుదల – ఎల్విరా నబియుల్లినా మరియు అలెక్సీ జాబోట్కిన్ ప్రసంగాలలో, మరొక చర్చ వెల్లడైంది: వ్యక్తిగత ద్రవ్యోల్బణ అనుకూల కారకాలను ఎదుర్కోవడానికి సెంట్రల్ బ్యాంక్ నాన్-కోర్ సాధనాలను ఎంతవరకు ఉపయోగించవచ్చనే దాని గురించి.
“ప్రధాన సాధనం కీలకమైన రేటు, మరియు నేను దీనికి కట్టుబడి ఉంటాను,” అని బ్యాంక్ ఆఫ్ రష్యా అధిపతి చెప్పారు, దీనిని మాక్రోప్రూడెన్షియల్ చర్యలతో కలపడం ద్వారా, “మేము కమ్యూనికేషన్ యొక్క స్పష్టతను కోల్పోతాము మరియు పూర్తిగా అసంబద్ధమైన ద్రవ్యోల్బణ అంచనాలతో ముగుస్తాము. .”
“ఇలా చెప్పిన తరువాత, నేను వేరే విషయం చెప్పలేను: బ్యాంకింగ్ వ్యవస్థలో నష్టాల చేరికను పరిమితం చేయడానికి మేము మాక్రోప్రూడెన్షియల్ రెగ్యులేషన్ సాధనాన్ని ఉపయోగిస్తున్నాము. పర్యవసానంగా రుణ వృద్ధి రేటుపై ప్రభావం చూపవచ్చు, ”అని ఆమె అంగీకరించింది.
ఇది ముగిసినట్లుగా, రెగ్యులేటర్ అక్షరాలా ఇప్పుడు కార్పొరేట్ రంగంలో ప్రత్యేకంగా యాంటీ-రిస్క్ పరిమితులను ప్రవేశపెట్టడం గురించి చర్చిస్తోంది. Alexey Zabotkin స్పష్టం చేసినట్లుగా, ఇటువంటి చర్యలు క్రెడిట్ ఛానెల్‌కు మాత్రమే వర్తిస్తాయి మరియు డిపాజిట్‌పై కీలక రేటు ప్రభావం లేకుండా అధిక ద్రవ్యోల్బణ అంచనాలతో, “ప్రజలు కొనుగోలు చేయడం ద్వారా ద్రవ్యోల్బణ నష్టాలకు వ్యతిరేకంగా తమను తాము భీమా చేసుకోవడానికి ప్రయత్నించినప్పుడు మేము అధిక డిమాండ్ యొక్క మురికిని పొందుతాము. బుక్వీట్ నుండి అపార్ట్‌మెంట్ల వరకు ప్రతిదీ. . బహుశా, కార్పొరేట్ క్రెడిట్‌పై నియంత్రణ పరిమితుల యొక్క అవకాశాలు మరియు నష్టాలను స్పష్టం చేయడం సెంట్రల్ బ్యాంక్ వెలుపల ఆసక్తికరమైన చర్చలలో ఒకటిగా మారవచ్చు: ఇంతకుముందు, అదే పంథాలో నియంత్రకం యొక్క చొరవతో, ప్రభుత్వం నేరుగా ఫైనాన్సింగ్ చేసే అవకాశాన్ని మేము గుర్తుచేసుకున్నాము. వారి అపరిమిత రాయితీ రుణాలకు బదులుగా “అనుకూలత” ప్రాజెక్టులపై చర్చించారు.
“పెట్టుబడి నుండి వనరులను మళ్లించడం” వంటి కార్పొరేట్ డిపాజిట్ల పెరుగుదల గురించి బ్యాంక్ ఆఫ్ రష్యా ఆందోళన చెందలేదు: “ఒక కంపెనీ డబ్బును డిపాజిట్‌పై ఉంచినట్లయితే… ఈ డబ్బు ఆ కంపెనీకి రుణాన్ని అందించి, విస్తరించే అవకాశాన్ని చూస్తుంది. దాని వ్యాపారం ఇక్కడ మరియు ఇప్పుడు. ఇది డిమాండ్‌లో ఉన్న మూలధనం యొక్క కదలిక” అని ఎల్విరా నబియుల్లినా పేర్కొంది, అయితే, చట్టపరమైన సంస్థల ఖాతాలలో నిధుల వృద్ధి (సంవత్సరం ప్రారంభం నుండి 6%) కంటే రెండు రెట్లు ఎక్కువ నెమ్మదిగా ఉంది. గృహ ఖాతాల వృద్ధి (15%).
