పెట్టుబడి మరియు ఆర్థిక వృద్ధిపై అధిక రుణ రేట్ల ప్రభావం గురించి సెంట్రల్ బ్యాంక్, ప్రభుత్వం మరియు బడా వ్యాపారుల మధ్య చర్చ మరింత తీవ్రంగా మారుతోంది. బహిరంగంగా, వైట్ హౌస్ ప్రతినిధులు, అయితే, ఖరీదైన రుణాలు మరియు అధిక-దిగుబడి డిపాజిట్ల కారణంగా సంస్థల పెట్టుబడి కార్యకలాపాలలో తగ్గుదలని మాత్రమే నమోదు చేస్తారు, ద్రవ్యోల్బణాన్ని ఏ ధరకైనా ఓడించాలనే కోరిక ఆర్థిక వృద్ధికి ప్రమాదాలను సృష్టిస్తుందని పేర్కొంది. “వేడెక్కిన” డిమాండ్ పరిస్థితులలో, వృద్ధిని మందగించడం కంటే ద్రవ్యోల్బణాన్ని తగ్గించడంలో అధిక రేటు చాలా ఎక్కువ ప్రభావాన్ని చూపుతుందని సెంట్రల్ బ్యాంక్ వివరిస్తుంది. చౌక డబ్బు, రెగ్యులేటర్ ప్రకారం, సిబ్బంది కొరత కారణంగా మొత్తం సంస్థలకు సహాయం చేయదు; అంతేకాకుండా, వారు పెట్టుబడి కోసం 2023-2024లో అధిక లాభాలను కలిగి ఉన్నారు. సెంట్రల్ బ్యాంక్ యొక్క వాదనలను అది ప్రచురించిన ఒక పరిశోధనా పత్రం కూడా సమర్ధిస్తుంది, గత ఐదేళ్లలో రుణాలు పొందిన కంపెనీలకు అమ్మకాల ఖర్చుతో వడ్డీ ఖర్చుల నిష్పత్తి కేవలం 3% మాత్రమే.
కీలక రేటు పెంపుదల గురించి చాలా నెలలుగా చర్చ జరుగుతోంది, కానీ ఇప్పుడు కొత్త వాదనలతో భర్తీ చేయబడింది. పబ్లిక్ రంగంలో, అయితే, ఇప్పటివరకు వ్యాపారానికి చెందిన వ్యక్తిగత ప్రతినిధులు మరియు నిపుణుల సంఘం యొక్క ప్రకటనలు మాత్రమే సెంట్రల్ బ్యాంక్ యొక్క చర్యలను నిజంగా విమర్శిస్తున్నట్లు కనిపిస్తున్నాయి, ఇది తనకు అప్పగించబడిన ద్రవ్య విధానంపై తన అవగాహనను సమర్థించడంలో దృఢత్వాన్ని ప్రదర్శిస్తోంది. ముఖ్యంగా, కీలక రేటు 21% కి కొత్త పెరుగుదల సందర్భంగా కూడా, రోస్టెక్ అధిపతి, సెర్గీ చెమెజోవ్, ఖరీదైన రుణాల కారణంగా రాష్ట్ర కార్పొరేషన్ యొక్క హైటెక్ ఉత్పత్తుల ఎగుమతిని నిలిపివేసే ముప్పును ప్రకటించారు, మరియు సెవెర్‌స్టాల్ అధిపతి అలెక్సీ మోర్దాషోవ్ మాట్లాడుతూ, అధిక రేటు ఆర్థిక వృద్ధిని మందగిస్తోంది. అధికారులకు సన్నిహితంగా పరిగణించబడే TsMAKP కేంద్రం నుండి నిపుణులు, ఈ వారం విడుదల చేసిన సమీక్షలో సెంట్రల్ బ్యాంక్ చర్యల ఫలితం స్టాగ్‌ఫ్లేషన్ కావచ్చు, అంటే అధిక ద్రవ్యోల్బణంతో స్తబ్దత (నవంబర్ 13న కొమ్మర్‌సంట్ చూడండి) అని వాదించారు.
ఉన్నత అధికారులు తమ వ్యక్తీకరణలలో మరింత జాగ్రత్తగా ఉంటారు మరియు బహిరంగంగా మాత్రమే ట్రెండ్‌లను రికార్డ్ చేస్తారు. అందువలన, ఉప ప్రధాన మంత్రి అలెగ్జాండర్ నోవాక్ గత వారం అధిక కీలక రేటు పెట్టుబడి కార్యకలాపాల క్షీణతకు కారణం అని పిలిచారు, ద్రవ్యోల్బణాన్ని తగ్గించడానికి సెంట్రల్ బ్యాంక్‌తో ఉమ్మడి పనిని పేర్కొన్నారు. ఆర్థిక సమస్యలపై గురువారం జరిగిన సమావేశంలో ప్రధాన మంత్రి మిఖాయిల్ మిషుస్టిన్ మాట్లాడుతూ, సంవత్సరం మొదటి అర్ధభాగంలో పెట్టుబడి వృద్ధి 10% మించిందని, అయితే ఖరీదైన అరువు మూలధనం మరియు లాభదాయకమైన డిపాజిట్ల కారణంగా ఇప్పుడు పెట్టుబడి కార్యకలాపాలు మందగించాయని అన్నారు.
శుక్రవారం, ఆర్థిక మంత్రిత్వ శాఖ అధిపతి, మాగ్జిమ్ రెషెట్నికోవ్, “ఎంటర్ప్రైజెస్ యొక్క ఆర్థిక వ్యవస్థపై రేటు ఒత్తిడి, వారి ఆర్థిక పరిస్థితితో సహా, పెరుగుతోంది” అని మరింత ఖచ్చితంగా పేర్కొన్నాడు, “ద్రవ్యోల్బణాన్ని తగ్గించే ప్రయత్నాలలో ఏదైనా ఖర్చు, దీర్ఘకాలిక ఆర్థిక వృద్ధికి నష్టాలను ఎదుర్కోవచ్చు “
అయితే, ప్రభుత్వానికి మరియు సెంట్రల్ బ్యాంక్‌కు మధ్య ఎటువంటి ఘర్షణ లేదని కూడా ఆయన పేర్కొన్నారు. “రేటు డిమాండ్‌ను ఎలా ప్రభావితం చేస్తుంది మరియు సరఫరాను ఎలా ప్రభావితం చేస్తుందో మేము ఎల్లప్పుడూ సెంట్రల్ బ్యాంక్‌తో పరిశీలిస్తాము మరియు చర్చిస్తాము” అని మంత్రి చెప్పారు. అదే సమయంలో, డిపాజిట్ రేట్లు 24%కి చేరుకున్నప్పుడు, లాభదాయకత పరంగా ఏ పెట్టుబడి ప్రాజెక్ట్ వాటితో పోటీ పడదని అతను వ్యాపారంతో అంగీకరించాడు.
సెంట్రల్ బ్యాంక్ అధిపతి ఎల్విరా నబియుల్లినా గత సమావేశం తర్వాత “వేడెక్కిన” డిమాండ్ పరిస్థితులలో, అధిక రేటు ఆర్థిక వృద్ధి రేటును మందగించడం కంటే ద్రవ్యోల్బణాన్ని తగ్గించడంలో చాలా ఎక్కువ ప్రభావాన్ని చూపుతుందని వివరించాడు. . చౌక డబ్బు, ఆమె ప్రకారం, ఇప్పుడు సంస్థలకు సహాయం చేయదు; మొత్తం ఆర్థిక వ్యవస్థలో ఉత్పత్తిని విస్తరించడం వల్ల సిబ్బంది కొరత ఏర్పడదు. “భౌతిక వనరులకు బలమైన కొరత ఉన్నందున, చౌకైన ఫైనాన్సింగ్ యొక్క ఏకైక ఫలితం ఈ వనరుల కోసం కంపెనీల మధ్య మరింత తీవ్రమైన పోటీ, వాటి కోసం పెరుగుతున్న ధరలు మరియు తుది ఉత్పత్తుల ధరలు పెరగడం. ఇది ద్రవ్యోల్బణ స్పైరల్ అవుతుంది” అని సెంట్రల్ బ్యాంక్ చైర్మన్ వివరించారు.
బ్యాంక్ ఆఫ్ రష్యా మానిటరీ పాలసీ డిపార్ట్‌మెంట్ డిప్యూటీ డైరెక్టర్ మిఖాయిల్ బెలోవ్ శుక్రవారం నాడు, పెట్టుబడి కార్యకలాపాలు, అధిక కీలక రేటు ఉన్నప్పటికీ, 2023 మరియు 2024లో కంపెనీలు అందుకున్న అధిక లాభాలతో సహా పెరుగుతూనే ఉన్నాయని పేర్కొన్నారు. రియల్ సెక్టార్‌లోని ఎంటర్ప్రైజెస్ దీన్ని కలిగి ఉంది. రిసోర్స్, వారు పెట్టుబడి కోసం ఉపయోగించుకోవచ్చు, మిఖాయిల్ బెలోవ్ మాట్లాడుతూ, కంపెనీలు తమ స్వంత నిధుల కంటే తక్కువ స్థాయిలో పెట్టుబడి ప్రాజెక్టుల కోసం అరువు తెచ్చుకున్న నిధులను ఉపయోగిస్తాయని చెప్పారు.
గురువారం సెంట్రల్ బ్యాంక్ యొక్క ప్రచురణ ఖరీదైన రుణం గురించి చర్చలో అభివృద్ధిగా పరిగణించబడుతుంది. పరిశోధన పని “రష్యన్ కంపెనీల వడ్డీ ఖర్చులు.” దీని రచయితలు సెంట్రల్ బ్యాంక్ యొక్క ద్రవ్య విధానం, పరిశోధన మరియు అంచనా విభాగాలకు చెందిన నిపుణులు, అలాగే దాని ఉరల్ మెయిన్ డైరెక్టరేట్ (అయితే, తీర్మానాలను బ్యాంక్ ఆఫ్ రష్యా యొక్క అధికారిక స్థానంగా పరిగణించరాదని గుర్తించబడింది).
2019 నుండి 2023 వరకు 300,000 రష్యన్ కంపెనీల నుండి సేకరించిన డేటా ఆధారంగా అధ్యయనం, గత ఐదేళ్లలో, ఆర్థికేతర రంగంలో అమ్మకాల ఖర్చుకు వడ్డీ వ్యయం యొక్క సగటు నిష్పత్తి ఎప్పుడూ 5% మించలేదని కనుగొంది. సగటున, వడ్డీ భారం ఉన్న కంపెనీలకు ఇది 3%.
ఆర్థిక వ్యవస్థపై వ్యయ ఛానల్ యొక్క ప్రభావాన్ని అంచనా వేయడానికి, రచయితలు సగటు కంపెనీ ఉదాహరణను పరిశీలించారు మరియు రుణ రేటులో 1 శాతం పాయింట్ పెరుగుదలకు ప్రతిస్పందనగా ధరలను పెంచినట్లయితే, వారి గరిష్ట పెరుగుదల (డేటా ఆధారంగా 2023కి) 0.26% ఉంటుంది. SPARK ప్రకారం నాన్-ఫైనాన్షియల్ సెక్టార్‌లో మూడింట ఒక వంతు (రాబడి మరియు వ్యయం రెండింటిలోనూ) వడ్డీ ఖర్చులు లేవు. అదనంగా, మానిటరీ పాలసీ ట్రాన్స్‌మిషన్ మెకానిజం యొక్క ఇతర ఛానెల్‌ల ద్వారా ధరలు నిర్బంధించబడతాయి మరియు వ్యయ ఛానల్ యొక్క సంభావ్య ప్రభావం స్వల్పకాలికంగా ఉంటుంది: పాలసీ సడలించినప్పుడు, వడ్డీ ఖర్చులు తగ్గుతాయి మరియు ధరలకు వాటి పాస్-త్రూ ప్రభావం ద్రవ్యోల్బణం గణన నుండి మినహాయించబడింది. కాబట్టి, పెరుగుతున్న వ్యయాలు మరియు దీర్ఘకాలిక పెట్టుబడి కార్యకలాపాల మందగమనం కోణం నుండి, ఆర్థిక వ్యవస్థలోని అన్ని ఖర్చులను ప్రభావితం చేసే అధిక ద్రవ్యోల్బణం యొక్క దీర్ఘకాలిక నిలకడ చాలా ప్రమాదకరమైనది, సెంట్రల్ బ్యాంక్ నుండి రచయితలు అంగీకరిస్తున్నారు వారి ఛైర్మన్.
