Em um clima econômico em que a Naira enfrenta depreciação contínua, os nigerianos estão cada vez mais buscando maneiras de proteger e aumentar sua riqueza.
Uma das opções de investimento mais atraentes são os Eurobonds — títulos internacionais emitidos em uma moeda diferente da moeda local do emissor, como a naira.
Para investidores nigerianos, esses títulos geralmente são emitidos em dólares americanos, oferecendo uma proteção contra riscos cambiais locais.
Eurobonds nigerianos de alto rendimento
Os eurobonds se tornaram um veículo de investimento popular para nigerianos que desejam proteger seus ativos da volatilidade da Naira enquanto obtêm retornos em uma moeda estável como o dólar americano.
Mas o que os torna ainda mais atraentes é o potencial de ganhos significativos isentos de impostos, principalmente de títulos com rendimentos mais altos.
Em 8 de agosto de 2024, vários Eurobonds nigerianos estavam oferecendo rendimentos acima de 9%, o que os torna incrivelmente atraentes para investidores.
Vamos analisar mais de perto esses títulos, que não apenas proporcionam retornos substanciais, mas também garantem que esses ganhos sejam isentos de impostos:
1. Eurobonds de 6,500% de US$ 1,5 bilhão, novembro de 2027
- Preço atual: $ 90.813
- Rendimento atual: 9,662%
- Rendimento na emissão: 6,500%
2. Eurobonds de 6,125% de US$ 1,25 bilhão, setembro de 2028
- Preço atual: $ 86.961
- Rendimento atual: 9,928%
- Rendimento na emissão: 6,125%
3. 9,248% US$ 750 milhões JAN 2049 Eurobond
- Preço atual: $ 84.530
- Rendimento atual: 11,035%
- Rendimento na emissão: 9,248%
4. 7,696% de US$ 1,25 bilhão, fevereiro de 2038, Eurobonds
- Preço atual: $ 75.721
- Rendimento atual: 11,135%
- Rendimento na emissão: 7,696%
Esses quatro títulos são particularmente notáveis porque oferecem rendimentos significativamente mais altos do que a taxa na qual foram emitidos.
Por exemplo, o Eurobond JAN 2049, com taxa de 9,248% e US$ 750 milhões, rende atualmente 11,035%, um salto considerável em relação ao rendimento de sua emissão original de 9,248%.
Isso significa que para cada US$ 10.000 investidos neste título, um investidor pode esperar ganhar US$ 1.103,50 anualmente, totalmente isento de impostos.
Calculando seus ganhos potenciais
Vamos analisar quanto você pode ganhar com um investimento de US$ 10.000 nesses Eurobonds de alto rendimento:
- Eurobond de 6,500% US$ 1,5 bilhão em novembro de 2027: um rendimento de 9,662% geraria US$ 966,20 anualmente.
- Eurobond de 6,125% US$ 1,25 bilhão com vencimento em setembro de 2028: um rendimento de 9,928% geraria US$ 992,80 anualmente.
- 9,248% US$ 750 milhões JAN 2049 Eurobond: Um rendimento de 11,035% geraria US$ 1.103,50 anualmente.
- 7,696% US$ 1,25 bilhão FEV 2038 Eurobond: Um rendimento de 11,135% geraria US$ 1.113,50 anualmente.
Com retornos como esses, fica claro por que esses Eurobonds são uma opção atraente para investidores nigerianos que buscam obter uma renda significativa e livre de impostos, ao mesmo tempo em que se protegem da desvalorização da moeda local.
Destrinchando os termos-chave: preço do título, rendimento e cupom
Para entender melhor por que esses títulos são um ótimo investimento, é importante entender alguns termos básicos: preço do título, rendimento e cupom.
Preço do título: Essa é a quantia de dinheiro que você paga para comprar o título. Os preços dos títulos podem flutuar com base nas condições de mercado.
- Por exemplo, o Eurobond de 6,500% com vencimento em novembro de 2027 e US$ 1,5 bilhão está atualmente cotado a US$ 90,813.
- Isso significa que você pode comprá-lo por US$ 90,813, mesmo que seu valor de face (o valor que você receberá de volta quando o título vencer) seja de US$ 100.
Colheita: O rendimento é o retorno que você ganha com seu investimento em títulos. Ele é expresso como uma porcentagem e depende do preço atual do título.
- Se você comprar um título a um preço menor que seu valor de face, como o Eurobond de 6,125%, US$ 1,25 bilhão, com vencimento em setembro de 2028, que atualmente está cotado a US$ 86,961, seu rendimento será maior que a taxa de cupom do título porque você estará pagando menos pelo título, mas ainda recebendo os mesmos pagamentos de juros fixos.
Cupom: O cupom é a taxa de juros fixa que o título paga a cada ano, com base em seu valor de face.
- Por exemplo, o Eurobond JAN 2049 de US$ 750 milhões com taxa de 9,248% paga 9,248% do seu valor de face anualmente.
- Isso significa que se o valor nominal for US$ 100, você receberá US$ 9,248 a cada ano, independentemente do preço de mercado atual do título.
Manter um título até o vencimento vs. vendê-lo antecipadamente
Ao investir em títulos, você tem duas opções principais: manter o título até o vencimento ou vendê-lo antes do vencimento.
Mantendo até o vencimento: Se você mantiver um título até o vencimento, receberá o valor de face do título quando ele vencer, juntamente com os pagamentos regulares de juros (o cupom) durante toda a vida do título.
- Por exemplo, se você comprar o Eurobond de 7,696%, US$ 1,25 bilhão, com vencimento em fevereiro de 2038, a US$ 75,721 e mantê-lo até 2038, você receberá de volta o valor nominal total de US$ 100, mais os pagamentos regulares de juros todo ano.
Venda antecipada: Se você decidir vender o título antes do vencimento, o preço que você receberá dependerá das condições de mercado naquele momento.
- Se as taxas de juros caírem, o preço do título pode ser maior do que o que você pagou, permitindo que você venda com lucro.
- No entanto, se as taxas de juros subirem, o preço do título poderá ser menor, resultando potencialmente em prejuízo.
Por que esses títulos são um investimento inteligente
Investir em Eurobonds de alto rendimento como esses é uma jogada estratégica por vários motivos:
Diversificação de Moedas: Ao investir em ativos denominados em dólares americanos, os investidores nigerianos podem se proteger da volatilidade e da depreciação do Naira.
Retornos mais altos: Com rendimentos que ultrapassam 9%, esses títulos oferecem retornos que excedem em muito o que você pode encontrar com investimentos locais. Isso os torna particularmente atraentes para aqueles que buscam maximizar sua renda sem assumir riscos excessivos.
Eficiência Fiscal: Os rendimentos desses Eurobonds são isentos de impostos, o que proporciona uma vantagem significativa em comparação a outras opções de investimento que podem estar sujeitas à tributação local.
Estabilidade: Títulos denominados em dólares americanos tendem a ser mais estáveis do que ativos denominados em nairas, reduzindo o risco geral no portfólio de um investidor.
Riscos potenciais envolvidos no investimento em Eurobonds
Embora os Eurobonds ofereçam retornos atrativos, é essencial estar ciente dos riscos potenciais:
Risco de taxa de juros: O valor dos títulos tende a diminuir quando as taxas de juros aumentam, o que significa que se você precisar vender seu título antes do vencimento, poderá vendê-lo por menos do que pagou, o que pode levar a um prejuízo.
Por exemplo, se você comprar um título e as taxas de juros aumentarem posteriormente, o preço do título poderá cair, o que significa que você perderá dinheiro se vendê-lo antes do prazo.
Risco de crédito: Há sempre um risco de que o emissor do título (neste caso, o governo nigeriano) possa deixar de pagar. Embora esse risco seja geralmente baixo para títulos soberanos como esses, ainda é uma possibilidade que os investidores devem considerar. Também vimos um calote ocorrer em Gana e alguns outros países africanos.
Risco cambial: Embora esses títulos sejam emitidos em dólares americanos, as flutuações cambiais ainda podem impactar seus retornos, especialmente se você precisar converter seus ganhos de volta para Naira. Se o Naira se fortalecer significativamente em relação ao dólar americano, seus retornos podem valer menos em termos de moeda local.
Risco de liquidez: Nem todos os títulos são facilmente vendidos no mercado secundário; portanto, se você precisar vender um título antes do vencimento, pode não haver um comprador pronto, ou você pode ter que vendê-lo a um preço menor do que o previsto.
Em face de um Naira enfraquecido, diversificar para Eurobonds denominados em dólares americanos pode ser uma jogada financeira inteligente. Os altos rendimentos oferecidos atualmente por vários Eurobonds nigerianos apresentam uma oportunidade de ganhar renda substancial e livre de impostos, minimizando o risco cambial.
Outros Eurobonds com rendimentos acima de 10%
8,375% US$ 1,25 bilhão em março de 2029 Eurobond
- Preço atual: $ 93.008
- Rendimento atual: 10,191%
- Rendimento em questão: 8,375%
7,143% US$ 1,25 bilhão, fevereiro de 2030, Eurobonds
- Preço atual: $ 86.306
- Rendimento atual: 10,357%
- Rendimento em questão: 7,143%
8,747% US$ 1,0 bilhão JAN 2031 Eurobond
- Preço atual: $ 91.475
- Rendimento atual: 10,505%
- Rendimento em questão: 8,747%
7,875% US$ 1,5 bilhão, fevereiro de 2032, Eurobond
- Preço atual: $ 84.721
- Rendimento atual: 10,809%
- Rendimento em questão: 7,875%
7,375% US$ 1,5 bilhão, setembro de 2033, Eurobonds
- Preço atual: $ 79.781
- Rendimento atual: 10,843%
- Rendimento em questão: 7,375%
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