BTP-BUND డిఫరెన్షియల్ డ్రాప్స్ 91 కన్నా తక్కువ, ఆశావాదం మరియు నమ్మకాన్ని నివేదిస్తుంది. కానీ “ఉత్పాదకత” ప్రశ్న సానుకూల డేటా వెనుక ఉంది
ఇలాంటి స్ప్రెడ్ కొంతకాలంగా కనిపించలేదు. ఇటాలియన్ మరియు జర్మన్ ప్రభుత్వ బాండ్ల మధ్య భేదం 91 కి పడిపోయింది. ఇది 2010 నుండి జరగలేదు, 2021 మరియు 2018 లో రెండు మినహాయింపులు కాకుండా. ఇటలీకి మంచిది. శుభవార్త ద్వంద్వ సరిహద్దులతో స్థూల ఆర్థిక సందర్భంలో వస్తుంది: ఇటాలియన్ ప్రభుత్వం యొక్క పన్ను విధానాన్ని మార్కెట్లు, జిడిపిలు మరియు ఉపాధి పెరగడం ద్వారా ప్రశంసించబడింది, పారిశ్రామిక ఉత్పత్తి రికవరీ యొక్క సూచనలను చూపిస్తుంది, కాని ఉత్పాదకత అకిలెస్ మడమ మరియు యుఫోరియా మరియు పానికో మధ్య డోలనం. రాజ ఆర్థిక వ్యవస్థ ఇప్పటికీ స్థిరమైన దశను కనుగొనటానికి కష్టపడుతోంది.
ఎందుకంటే ఇటాలియన్ స్ప్రెడ్ తగ్గుతుంది
ఇటాలియన్ కనిష్టాల వద్ద వ్యాపించింది ప్రజా debt ణం 3 వేల బిలియన్ యూరోలు దాటి ఉన్నప్పటికీ, బెల్ పేస్‌కు వ్యతిరేకంగా మార్కెట్లపై పునరుద్ధరించిన నమ్మకానికి ఇది నిస్సందేహంగా సంకేతం. అన్నింటికంటే, అన్నింటికంటే మించి మార్కెట్లు ఆర్థిక మంత్రి జియాన్కార్లో జియోర్జెట్టి యొక్క రేఖకు బహుమతి ఇస్తున్నాయని అర్థం. ప్రభుత్వ పన్ను విధానం, స్థిరత్వ ఒప్పందాన్ని చూస్తుంది మరియు “ట్రాజన్ మోడల్” (తక్కువ లోటు మరియు రుణ పని) ప్రభుత్వ రుణ పథంపై పెట్టుబడిదారులకు భరోసా ఇచ్చింది, ఇది ప్రభుత్వం క్రమంగా తగ్గించాలని లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది. ఆపై అంతర్గత మరియు అంతర్జాతీయ అనే మూడు కారణాలు ఉన్నాయి, ఇవి ఇటలీ స్థానాన్ని బలోపేతం చేస్తాయి. మొదటి అంశం యునైటెడ్ స్టేట్స్‌తో అనుసంధానించబడి ఉంది. డోనాల్డ్ ట్రంప్ (ప్రధానంగా విధులు) యొక్క ఆర్థిక విధానాలు అస్థిరతను సృష్టిస్తున్నాయి మరియు అమెరికన్ ఆస్తుల నుండి మూలధనాన్ని తొలగిస్తున్నాయి. ఇది ఐరోపాకు పెట్టుబడుల యొక్క బలమైన ప్రవాహాన్ని సృష్టిస్తోంది, ఇక్కడ ప్రభుత్వ బాండ్లు సురక్షితమైనవిగా భావించబడతాయి. మరియు ఈ ప్రవాహంలో, ఇటలీ గొప్ప లబ్ధిదారులలో ఒకటి. రెండవ కారణం BTP ల ఆకర్షణకు సంబంధించినది. అందించే దిగుబడి ఇంకా ఎక్కువగా ఉంది, కానీ గ్రహించిన ప్రమాదం తగ్గుతోంది. మెరిట్, మూడీస్ ప్రకారం, ప్రజా ఖాతాల యొక్క దృ ity త్వం మరియు స్థిరమైన రాజకీయ చట్రం, ఇది లోటు తగ్గింపు మార్గాన్ని విశ్వసనీయంగా చేస్తుంది. ఈ సమయంలో, ఇటాలియన్ రిస్క్/రిటర్న్ నిష్పత్తి జర్మనీ మరియు ఫ్రాన్స్ వంటి ఇతర దేశాల కంటే ఎక్కువ ప్రయోజనకరంగా ఉంటుంది. చివరగా, మూడవ అంశం బెర్లిన్. జర్మన్ రేట్లు పెరిగి, ఇటాలియన్లు పడిపోతే లేదా స్థిరంగా ఉంటే, అవకలన ఇరుకైనది. మరియు అదే జరుగుతోంది. బండ్ రిటర్న్స్ పెరుగుతున్నాయి, ఛాన్సలర్ మెర్జ్ డిఫెన్స్ మరియు మౌలిక సదుపాయాలకు ఆర్థిక సహాయం చేసిన వెయ్యి బిలియన్ల ప్రణాళికకు కృతజ్ఞతలు. మరియు ఇది స్ప్రెడ్ డ్రాప్‌కు మరింత దోహదం చేస్తుంది.
స్ప్రెడ్ యొక్క సంతతికి ఇటలీ అంటే ఏమిటి
తక్కువ అవకలన నిస్సందేహంగా నిధికి ఒక ప్రయోజనం: మార్కెట్లలో తనను తాను ఆర్థిక సహాయం చేయడం తక్కువ ఖర్చు అవుతుంది, మరియు ఇది ప్రతి సంవత్సరం ప్రజా రుణంపై చెల్లించాల్సిన ఆసక్తులపై ఒత్తిడిని తేలికపరుస్తుంది. సేవర్స్ కోసం, లోతువైపు వ్యాప్తి మంచిది: పోర్ట్‌ఫోలియో ఉప్పులో ప్రభుత్వ బాండ్ల ధర, పెట్టుబడి పెట్టిన మూలధన విలువను పెంచుతుంది. అదనంగా, తక్కువ స్ప్రెడ్ స్టాక్ మార్కెట్‌పై సానుకూల ప్రభావాలను కలిగి ఉంటుంది. ఎక్కువ బాండ్ దిగుబడితో, మూలధనం బ్యాగ్ వైపు కదులుతుంది, అధిక రాబడి కోసం వెతుకుతుంది, తద్వారా వాటాల ధరలకు మద్దతు ఇస్తుంది. మరియు తక్కువ స్ప్రెడ్ అనేది విశ్వసనీయత యొక్క సంకేతం, ఇది సంస్థలకు బ్యాంకింగ్ వ్యవస్థ యొక్క క్రెడిట్‌ను సులభతరం చేస్తుంది మరియు విదేశీ పెట్టుబడులకు మద్దతు ఇస్తుంది. కానీ నిజమైన వాటా నమ్మకం. అటువంటి తక్కువ స్ప్రెడ్ పెట్టుబడిదారులు ఇటలీ యొక్క దృ ity త్వాన్ని నమ్ముతారని సూచిస్తుంది, కనీసం మధ్యస్థ కాలంలో. మరియు ఇది కూడా ఒక రాజకీయ సందేశం: ఇటాలియన్ ప్రభుత్వం ఖాతాలను క్రమంలో ఉంచగలదని గ్రహించారు.
తక్కువ వ్యాప్తి కానీ ఉత్పాదకత చారిత్రక ప్రశ్న
ఇటలీ వలె స్ప్రెడ్ తగ్గుతుంది. జిడిపి పెరుగుతుంది, 2025 మొదటి త్రైమాసికంలో 0.3%, మునుపటి కాలంలో 0.1% వృద్ధి రేటుతో పోలిస్తే మరియు మొదటి అంచనాకు అనుగుణంగా వేగవంతం అవుతుంది, తద్వారా వృద్ధి రేటు 0.2% ప్రారంభ మార్కెట్ అంచనాలకు మించి ఉంటుంది. మరియు ISTAT అంచనాలు 2025 లో 0.6% వృద్ధి చెందుతున్నాయి. 26 నెలల ప్రశాంతమైన తరువాత, పారిశ్రామిక ఉత్పత్తి ఆరోహణ నోట్లను చూపిస్తుంది (వార్షిక ప్రాతిపదికన+0.3%) ISTAT డేటా చూపిస్తుంది. 2025 మొదటి త్రైమాసికంలో, కార్మిక మార్కెట్ బలోపేత సంకేతాలను నమోదు చేసింది. ISTAT ప్రకారం, ఉపాధి రేటు 62.7%కి పెరిగింది, ఇది 2004 లో త్రైమాసిక సిరీస్ ప్రారంభం నుండి అత్యధిక స్థాయి. నిరుద్యోగం 6.1%వద్ద స్థిరంగా ఉంది, నిష్క్రియాత్మకత 33.1%(-0.4 శాతం పాయింట్లు) కు పడిపోయింది. మునుపటి త్రైమాసికంతో పోలిస్తే ఉద్యోగులు 141 వేల యూనిట్లు (+0.6%) పెరిగారు, ఇది స్థిర-కాల ఒప్పందాలు (-20 వేల) తగ్గడం నేపథ్యంలో శాశ్వత ఒప్పందాలు (+143 వేల) మరియు స్వయంప్రతిపత్తి (+18 వేల) చేత నడపబడుతుంది. వార్షిక ప్రాతిపదికన, ఉపాధి 432 వేల యూనిట్లు (+1.8%) పెరిగింది, స్థిరమైన ఉద్యోగులలో (+4%) బలమైన పెరుగుదలతో. నిరుద్యోగం 11%తగ్గింది, నిష్క్రియాత్మకమైనది కూడా తగ్గింది. ఉపాధి పెరుగుదల ఉన్నప్పటికీ, ఉత్పాదకత నిజమైన నిర్మాణ నోడ్. ఇది ఒక చారిత్రక సమస్య, ఇది ఈ రోజు 2025 మొదటి త్రైమాసికంలో తొలగింపుల వాడకంలో పెరుగుదలకు అనువదిస్తుంది. ఉద్యోగం యొక్క పెరుగుదల శ్రామికశక్తి యొక్క పూర్తి ఉపయోగానికి లేదా ఉత్పత్తి వ్యవస్థ యొక్క సామర్థ్యాన్ని మెరుగుపరచడానికి ఒక సంకేతం. సారాంశంలో, దేశ ఉత్పత్తి ఇంజిన్ ఇంకా వెళ్ళలేదు. అదనంగా, మార్కెట్లు అస్థిరంగా ఉంటాయి మరియు విరుద్ధమైన సంకేతాలతో: అవి ఆకస్మిక ర్యాలీని రేట్లపై అంచనాల ద్వారా మరియు expected హించిన దానికంటే త్రైమాసికంలో, ద్రవ్యోల్బణం, అమెరికన్ విధులు, అనిశ్చితి మరియు భౌగోళిక రాజకీయ అస్థిరత మరియు వాణిజ్య యుద్ధాలపై ప్రపంచ భయాలతో అనుసంధానించబడిన ఆకస్మిక దిద్దుబాట్లకు ప్రత్యామ్నాయంగా ఉంటాయి. ఈ అనిశ్చిత దృష్టాంతంలో, స్ప్రెడ్ యొక్క కదలికలు త్వరగా మరియు అస్థిరంగా ఉంటాయి. అదనంగా, స్ప్రెడ్ యొక్క సంతతి యొక్క యోగ్యతలో కొంత భాగం జర్మనీ బలహీనతతో ముడిపడి ఉంది. మరియు బెర్లిన్ కొన్నేళ్లుగా ఇటలీ యొక్క ప్రధాన వాణిజ్య భాగస్వామి. అతని స్తబ్దత ఇటాలియన్ ఎగుమతులపై ప్రతికూల ప్రభావాలను చూపుతుంది మరియు అందువల్ల మా పెరుగుదలపై.
అంతిమంగా, 91 కంటే తక్కువ వ్యాప్తి నిస్సందేహంగా శుభవార్త: ఇది ఇటలీ మరియు ప్రభుత్వ విధానంపై నమ్మకాన్ని నివేదిస్తుంది. కానీ ఒంటరిగా స్థిరమైన రికవరీకి హామీ ఇవ్వడానికి ఇది సరిపోదు. మాకు పారిశ్రామిక విధానం మరియు ఉత్పాదక పెట్టుబడుల కోసం పుష్ అవసరం. లేకపోతే, ప్రమాదం ఏమిటంటే, గతంలో జరిగినట్లుగా, నడుస్తున్న ఫైనాన్స్‌కు హాజరు కావడం మరియు వెనుక ఉన్న నిజమైన ఆర్థిక వ్యవస్థ.
