O presidente eleito Donald Trump está planejando retomar a Casa Branca com um conjunto ousado de promessas, incluindo taxas de juros mais baixas.
As famílias norte-americanas ficaram frustradas com dois anos de elevados custos de financiamento. Mas o presidente não tem o poder de reduzir as taxas hipotecárias, as TAEG dos cartões de crédito ou as taxas dos empréstimos comerciais. As taxas de juro resultam de uma combinação de factores económicos, incluindo a política monetária da Reserva Federal.
O Fed – o banco central do país – começou a reduzir gradualmente a sua taxa de juro de referência durante o outono. O principal órgão de decisão do Fed se reunirá novamente na próxima semana, com outro corte percentual projetado na agenda.
Embora Trump tenha o poder de nomear um novo presidente da Fed em 2026, não tem a capacidade de definir a política monetária ou alterar diretamente a taxa dos fundos federais.
Há uma longa história de presidentes que tentam interferir na autonomia do banco central. Durante sua primeira presidência, Trump ameaçou destituir o presidente do Fed, Jerome Powell depois que o Fed começou a aumentar as taxas de juros. Mais recentemente, o presidente eleito disse que não tentará demitir Powell antes do final do mandato do presidente do Fed, em 2026.
Aqui está um resumo do que Trump pode e não pode fazer em relação às taxas de juros e ao Fed.
Quem determina as taxas de juros?
O Federal Reserve define a taxa de fundos federais, uma taxa de juros de referência que os bancos pagam para pedir dinheiro emprestado. Esta faixa-alvo de taxas de juros influencia indiretamente as taxas de curto prazo que os bancos e credores cobrarão posteriormente dos clientes em tudo, desde cartões de crédito até empréstimos para habitação e automóveis.
O Fed reduz e aumenta a sua taxa de referência para manter os preços relativamente estáveis (com uma taxa de inflação anual ideal de 2%) e o desemprego baixo, de acordo com Pedro C. Earle, economista sênior do Instituto Americano de Pesquisa Econômica.
Para compreender como isto funciona na prática, pense nos primeiros dias da pandemia da COVID-19. Quando a economia estava em crise em 2020, o Fed baixou as taxas de juros para zerona esperança de incentivar a despesa e o investimento numa altura em que as pessoas e as empresas estariam hesitantes. Então, quando a economia recuperou dois anos depois, o Fed aumentou as taxas de juros para enfrentar a rápida inflação.
Qual é a relação entre o Fed e o governo?
A Reserva Federal foi criado pelo Congresso em 1913 com a Lei da Reserva Federal. O Congresso pode alterar a lei para alterar a forma como o Fed opera.
A principal relação do presidente com o Fed é através do seu poder de nomear o presidente do Fed e outros membros do conselho. Os presidentes nomeiam frequentemente membros do conselho da Fed que se alinham com as suas visões do mundo. No entanto, as nomeações são escalonadas para que nenhum presidente tenha o poder de remodelar totalmente o Fed, disse Sarah Binder, professora de ciência política na Universidade George Washington.
Em teoria, Trump poderia pressionar por mudanças na Lei da Reserva Federal através de um Congresso controlado pelos Republicanos. No entanto, Binder disse que quaisquer modificações nas regras que regem o Fed precisariam de uma coalizão bipartidária de 60 votos para serem aprovadas no Senado.
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O que o presidente pode fazer |
O que o presidente não pode fazer |
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Nomear um novo presidente do Fed em 2026 (e nomear os presidentes do conselho do Fed geralmente quando seus mandatos expirarem) |
Demita o presidente do Fed por simples divergências. Os presidentes do Fed só podem ser removidos “por justa causa”, como má conduta ou prevaricação. |
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Expresse preocupação com a política monetária criticando publicamente as ações do Fed. |
Defina diretamente as taxas de juros para o país ou para instituições bancárias. |
Que poder Trump tem sobre o Federal Reserve?
Em 2018, durante sua primeira gestão, Trump nomeado atual presidente do Fed, Jerome Powell. Dois anos depois, Trump o chamou de “inimigo.” O mandato de Powell termina em 2026, e o presidente provavelmente não tem o poder de destituir Powell antes disso. Quando questionado no início de novembro se o presidente poderia demitir ou rebaixar o presidente do Fed ou outros governadores do Fed, Powell respondeu: “Não é permitido sob a lei.”
De acordo com Earle, os membros do Conselho da Reserva Federal só podem ser destituídos “por justa causa”, o que significa má conduta ou prevaricação comprovada ou incapacidade de realizar o trabalho como resultado de doença. Simples divergências sobre políticas ou frustrações presidenciais sobre as taxas de juro não são suficientes por si só. “Esses não são motivos válidos para remoção”, disse Earle.
Os presidentes têm outro poder, ainda que não oficial, sobre a Fed: o púlpito intimidador. Sabe-se que alguns presidentes protestam contra a Fed quando a economia vai mal, pressionando-os a tomar uma acção ou outra. O próprio Trump fez isto durante o seu primeiro mandato, ao ameaçar destituir a presidência da Fed quando a economia quase quebrou em Março de 2020. Os especialistas concordam que é provável que Trump volte a fazer esse tipo de comentários.
“Não creio que alguém espere que os presidentes, especialmente durante o período de hoje, amarrem totalmente as mãos nas costas”, disse Binder.
O Fed é realmente apartidário e independente?
Em teoria, o Fed é independente, mas na prática nem sempre é esse o caso. Segundo Earle, é quase impossível que uma entidade tão importante como o Fed esteja totalmente acima da política.
O Fed tem várias estruturas que o isolam de influências externas: mandatos longos para os membros do conselho, prazos de nomeação escalonados e projeções de destituição por justa causa, por exemplo. Tudo isto trabalha para permitir alguma autonomia à Fed e protegê-la dos caprichos dos líderes políticos.
Mas, em última análise, a Fed opera no meio do sistema político. “Não pode ser hermeticamente selado”, disse Binder.
Como as políticas de Trump impactarão os futuros cortes nas taxas de juros?
Especialistas dizem que é improvável que as políticas económicas mais amplas de Trump conduzam a cortes mais rápidos ou mais profundos nas taxas de juro. Na verdade, eles podem ter o efeito oposto.
As propostas de Trump para tarifas sobre importações estrangeiras provavelmente causarão mais inflação, o que poderia então influenciar o Fed a aumentar novamente as taxas de juros, como costuma fazer para combater a inflação, de acordo com Dean Bakereconomista sênior do Centro de Política e Pesquisa Econômica.
Mas os especialistas dizem que o maior impacto de Trump pode ser a pura incerteza que ele inspira, que pode abalar os mercados financeiros. Os seus pronunciamentos políticos livres muitas vezes abalam os decisores políticos que não têm a certeza exacta da direcção que ele poderá tomar. As ameaças de Trump de despedir Powell, independentemente de ele cumprir (ou poder) cumprir, apenas acrescentam instabilidade à mistura.
